Út er komin rannsóknarritgerð nr. 73, „Small open economies in the vast ocean of global high finance“, eftir Bjarna G. Einarsson, Kristófer Gunnlaugsson, Þorvarð Tjörva Ólafsson og Þórarin G. Pétursson. Ritgerðin byggist á fyrri rannsóknum höfundanna á langri sögu fjármálalegs umróts á Íslandi, mikilvægi svokallaðrar fjármálasveiflu og í hve ríkum mæli hún ræðst af alþjóðlegum fjármálaskilyrðum. Í þessari ritgerð er meginniðurstöðum fyrri rannsókna komið á framfæri á knappan, aðgengilegan hátt og um leið brugðið upp mynd af því hvernig lítil, opin hagkerfi á borð við það íslenska eru undirorpin þeim þróttmiklu kröftum sem leynast í öldusjó alþjóðafjármála.
Efnahagsframvindan á Íslandi hefur löngum einkennst af því að hér skiptast á skeið óstýriláts uppgangs og djúpra kreppa. Nýliðin fjármálakreppa er einungis síðasta dæmið af mörgum. Í ritgerðinni er sýnt fram á að þessi einkenni innlendrar efnahagsframvindu mótast einkum af lágtíðni samsveiflu ýmissa fjármálastærða, þ.e. sameiginlegri „fjármálasveiflu“. Þessi sveifla er mun lengri en hin hefðbundna hagsveifla og efnahagsþróunin virðist allt önnur eftir því í hvaða fasa fjármálasveiflan er hverju sinni. Nær allir hátoppar fjármálasveiflunnar virðast til að mynda tengjast einhvers konar fjármálakreppu. Í ritgerðinni er sýnt fram á að Ísland er fjarri því að vera eyland í öldusjó alþjóðafjármála þar sem sviptingar á alþjóðlegum fjármálamörkuðum virðast hafa verulega sterk áhrif hér á landi.
Rannsóknarritgerðir Seðlabankans má nálgast hér: Rannsóknarritgerðir.